Regional determinants of access to entrepreneurial finance: a conceptualisation and empirical study in Norwegian startup ecosystems

Abstract

This paper presents hypotheses and a novel examination of the influence of a set of conditional factors concerning regional industries, startup culture, ecosystem collaboration and non-financial investor resources on perceived access to startup finance. We conducted a survey of 131 nascent, early-phase or mature startups and founders associated with entrepreneurial ecosystems in rural and urban Norway. The data were analyzed using structural equation modeling. Two main findings are that (1) startups that open up for outside involvement at an earlier phase experience better perceived access to finance and (2) unrelated ventures in homogenous industrial regions find it harder to attract finance. However, we found only a weak, indirect effect of ecosystem collaboration on perceived access to funding, which was mediated by access to non-financial resources. This study represents a rare empirical contribution to the literature on entrepreneurial ecosystems, and the findings provide empirical support for the feedback loops in ecosystems that have previously been theorized in the literature. These issues should be considered by policymakers who wish to promote ecosystem development.

Résumé

Cet article présente des hypothèses et un nouvel examen de l’influence d’un ensemble de facteurs conditionnels concernant les industries régionales, la culture des startups, la collaboration de l’écosystème et les ressources des investisseurs non financiers sur l’accès perçu au financement des startups. Nous avons conduit une enquête auprès de 131 startups naissantes, en phase de démarrage ou matures, et de fondateurs associés à des écosystèmes entrepreneuriaux en Norvège rurale et urbaine. Les données ont été analysées à l’aide d’un modèle d’équation structurelle (MES). Les deux principales conclusions sont les suivantes: (1) les startups qui s’ouvrent plus tôt à la participation extérieure ont une meilleure perception de l’accès au financement, et (2) les entreprises non liées dans des régions industrielles homogènes ont plus de mal à attirer le financement. Cependant, nous n’avons trouvé qu’un faible effet indirect de la collaboration entre écosystèmes sur l’accès perçu au financement, qui était tempéré par l’accès aux ressources non financières. Cette étude représente une rare contribution empirique à la littérature sur les écosystèmes entrepreneuriaux, et les résultats offrent un soutien empirique aux boucles de rétroaction dans les écosystèmes qui ont été précédemment théorisées dans la littérature. Ces questions doivent être prises en compte par les décideurs politiques qui souhaitent promouvoir le développement des écosystèmes.

Keywords:

• Access to finance
• entrepreneurial ecosystem
• SEM
• Norway

MOTS-CLÉS:

• accès au financement
• écosystème entrepreneurial
• MES
• Norvège

Acknowledgment

We would like to thank Rotem Shneor and two anonymous reviewers for their valuable contributions.

Disclosure statement

No potential conflict of interest was reported by the authors.

Additional information

Notes on contributors

Tore Frimanslund

Tore Frimanslund has a PhD from the University of Agder and is employed at the Western Norway University of Applied Sciences. His dissertation examined regional access to entrepreneurial finance and entrepreneneurial finance ecosystems.

Atanu Nath

Atanu Nath is Associate Professor of Marketing at Western Norway University of Applied Sciences. He received his PhD from Luleå University of Technology, Sweden, and has previously taught at the Surrey Business School, University of Surrey. His research interests include consumer and business identities, B2B interactions, research methods in marketing and tourism.