El papel de la liquidez en la valoración relativa de las nuevas acciones con diferencias de derechos económicos

RESUMEN

En el presente trabajo se analiza la valoración relativa de las acciones nuevas y viejas durante el periodo con diferencia de derechos económicos procedentes de las ampliaciones de capital con derechos de suscripción preferente realizadas a lo largo de los años 1992–2000 en el Mercado Continuo español. Los resultados obtenidos revelan la infravaloración de las acciones nuevas y permiten afirmar que puede ser explicada por variables que aproximan la liquidez inmediata entre ambos activos.

ABSTRACT

In this paper we analyse the relative valuation of the new shares in relation to the old ones during the period with difference of the economic rights in the Spanish Stock Exchange. Our empirical evidence suggests that the undervaluation of the new shares can be explained by the difference of the liquidity between both shares, new shares and old ones.

PALABRAS CLAVE:

• Ampliaciones de capital
• Derechos de suscripción
• Acciones nuevas
• Diferencia de derechos económicos
• Liquidez

KEYWORDS:

• Seasoned equity offering
• Subscription rights
• New shares
• Difference of the economic rights
• Liquidity