RESUMEN
Existe unanimidad en señalar al desarrollo del sistema financiero como una de las causas del crecimiento económico. Pero los efectos de las distintas formas de financiación ajena a nivel mi-croeconómico no son tan evidentes. Profundizar en estos aspectos es una vía de interés que puede arrojar implicaciones sobre cómo mejorar la gestión empresarial. En este trabajo se contrasta la incidencia de las deudas a largo y corto plazo sobre la eficiencia de un conjunto de empresas agrarias. Se han usado datos contables de empresas agrícolas, ganaderas, mixtas y de servicios. En primer lugar se han obtenido las eficiencias de las explotaciones con métodos no paramétricos (DEA orientado a inputs). Posteriormente, en una segunda etapa, se han realizado regresiones censuradas tomando diferentes tipos de variables explicativas entre las que se incluyen ratios financieras. Los resultados muestran una relación significativa y positiva entre endeudamiento a corto plazo y eficiencia, lo que estaría de acuerdo con algunas teorías que señalan que las empresas con mayores obligaciones a corto plazo se esfuerzan más para poder satisfacer estos pagos y ésto repercute favorablemente en la asignación de recursos. Consolidar esta modalidad de financiación a través del fomento de relaciones estables entre acreedores y deudores puede ser una forma de potenciar la eficiencia empresarial.
ABSTRACT
There is unanimity in pointing to the development of the financial system as one of the main causes of the economic growth. However the effects of different types of financial sources at a microeconomic level are not so evident. Investigating these issues is an interesting via that can shed light on how to improve management. In this work the effects of large- and short-term debts on efficiency are tested on a set of agricultural firms. Accounting data of crop, livestock, mixed and service firms are used. First, the efficiencies of the farms are obtained by using nonparametric methods (input-oriented DEA). Then, in a second stage, censored regressions are run with different kinds of explicative variables, including financial ratios. The results show a significant and positive relationship between short-term indebtedness and efficiency, which would be agree with some theories positing that firms with higher short-run obligations make additional efforts to satisfy their payments, and this leads to an improvement of efficiency. To consolidate this kind of financing by encouraging stable relationships between debtors and creditors can be a way of boosting efficiency.