Do investing cash flows help in explaining future corporate performance?

ABSTRACT

Prior research in the finance area offers wide evidence of the impact of investments on corporate performance. Building on this evidence, this paper investigates whether financial statements, particularly the cash flow statement, provide users with relevant information on investment transactions. Using a sample of UK companies we document two main facts. First, cash flow statements convey valuable information on corporate investments (i.e. investing cash flows) that help users in assessing future firm cash flows. Second, information on those investments that were not financed with cash is also relevant when assessing the future prospects of the firm, though it is not reflected in the face of the financial statements. Our results suggest that, even in the UK, where most investments are financed with cash, valuable information on investments is missed from the cash flow statement.

RESUMEN

La investigación previa en el área de finanzas proporciona evidencia del impacto de las inversiones sobre el desempeño de las empresas. Partiendo de esta evidencia, este trabajo investiga si los estados financieros, en particular el estado de flujos de efectivo, proporciona a los usuarios información relevante sobre las inversiones. Utilizando una muestra de empresas británicas documentamos dos hechos importantes. Primero, los estados de flujos de efectivo proporcionan información valiosa sobre las inversiones realizadas por las empresas (flujos de efectivo por operaciones de inversión) que ayuda a los usuarios a estimar los futuros flujos de efectivo. Segundo, la información sobre inversiones no financiadas con efectivo también es relevante para estimar las perspectivas futuras de la empresa, si bien esta información no se refleja expresamente en los estados financieros. Nuestros resultados sugieren que, incluso en el Reino Unido, donde la mayor parte de las inversiones se financian con tesorería, los estados de flujos de efectivo omiten información importante sobre las inversiones.

KEYWORDS:

• Cash flow
• Investment
• Corporate performance

PALABRAS CLAVE:

• Flujo de efectivo
• Inversión
• Desempeño de la empresa