The Impact Of Sunk Outcomes On Risky Choice Behaviour

Abstract

This paper examines the impact of historical or stmk outcomes on the framing of risky choice problems. Two conflicting views exist in the literature about framitig stich sunk outcomes: framing based on the minimal account (where sunk outcotnes arc ignored) and framing based on the psychological account (where sunk outcomes are somehow included in the decision process). Several studies are reviewed in order to identify the ratiotiale for the two cotiflicting views of framing and to isolate some of the factors that are of potential importance in determining the appropriate decision frame of sunk outcome problems. Results of an exploratory experiment on framing of risky choice problems with sixty professional managers arc also reported. In general, these results suggest a rather extensive use of the psychological account for both personal and corporate decisions, for continue/ discontinue problems and asset disposal problems, and for sunk betiefits as well as sunk costs. Experimental results also indicate that predicting the impact on risky choices from use ofthe psychological account is not a simple issue. Prospect theory, as a basis of prediction, was only partially successful and in some cases predicted poorly. The concept of affect (or mood state) was found to add to the ability to explain results in some cases.

Résumé

Dans cette étude nous examinerotis l’influence des resultats historiques ou des fonds perdus sur l’encadrement de problèmes dont le choix comporte des risques. II existe deux points de vues opposés dans la littérature quant à l’encadrement des problémes de fonds perdus: bases soit sur une explication minimum (on ne considere pas les fonds perdus) soit sur une explication psychologique (les fonds perdus sont considerés d’une certaine façon dans la décision). Nous considerons plusieurs études afin d’identifier le raisonnemént des deux points de viic opposés et d’isoler les facteurs figuratjt dans la détermination du cadre approprié pour de telles décisions. Nous présenterotts les résultats d’une experience préliminaire effectuée auprès de 60 dirigeants d’entreprise et concernant l’encadrement des problemes de choix. En général, les résultats suggèrent l’emploi extensif del l’explication psychologique dans les décisions tant sur le plan personnel qu’au niveau de I’entreprise, dans les problèmes relatifs a la continuation ou à la suspension d’un projet et à Tutilisation des biens, et dans les problemes de profits perdus aussi bien que de fonds perdus. Les résultats indiquent aussi que la prédiction de I’influence de l’explication psychologique sur le choix entrc des alternatives qui cnmportent dcs risques est phis coinplcxe. La théorie de prospection, conime base de prédiction, n’a pas remporté un succes cottiplet et dans certains cas a fourni de mauvaises prédictions. On a trouvé cependant que le concept d’humeur (disposition d’esprit) a contribué a l’explication des resuliats dans certains cas.