The long-term implications of the 2007–08 commodity-price boom

Abstract

The recent commodity-price boom was one of the longest and broadest of the post-World War II period, and, not unexpectedly, it reignited discussions about resource scarcity as well as proposals to ‘manage’ reminiscent of the 1970s. This contribution looks at the factors that are likely to shape commodity markets in the longer term and concludes that a stronger link between energy and non-energy commodity prices is likely to be the dominant force, especially in terms of food prices. Demand by emerging economies is unlikely to put additional pressure on the prices of food commodities, although it may create such pressure indirectly through energy prices. The effect of biofuels on food prices has not been as great as originally thought, but the use of commodities by investment funds may have been partly responsible for the 2007–08 spike.

Les implications à long terme de la flambée des prix des denrées de base de 2007-2008

La récente flambée des prix des denrées de base a été parmi les plus longues et les plus larges de la période post-Seconde Guerre mondiale et, comme on pouvait s'y attendre, elle a relancé les discussions portant sur la pénurie des ressources ainsi que les propositions pour « faire face à la situation » venant rappeler les années 1970. Cette contribution se penche sur les facteurs qui influeront vraisemblablement sur les marchés des denrées à plus long terme et conclut qu'un lien plus robuste entre les prix des denrées énergétiques et non énergétiques sera probablement la force dominante, en particulier sur le plan des prix des produits alimentaires. La demande des économies émergentes n'exercera probablement pas de pression supplémentaire sur les prix des denrées alimentaires, mais elle pourrait créer cette pression indirectement par l'intermédiaire des prix énergétiques. L'effet des biocarburants sur les prix des produits alimentaires n'a pas été aussi important qu'on le pensait au départ, mais l'utilisation des denrées par les fonds d'investissement a peut-être été en partie responsable de l'envolée de 2007-2008.

As implicações de longo prazo da repentina alta dos preços das commodities de 2007-08

A recente alta no preço das commodities foi uma das mais longas e amplas do período do pós-Segunda Guerra Mundial e, como era de se esperar, ela reacendeu as discussões sobre a escassez de recursos e também propostas para “gerenciar” reminiscências da década de 1970. Esta contribuição examina os fatores que são prováveis de influenciar os mercados de commodities no longo prazo e conclui que um vínculo mais forte entre os preços de commodities energéticas e não-energéticas deve ser provavelmente a força dominante, especialmente em termos de preços de alimentos. A demanda de economias emergentes é improvável que exerça pressão adicional nos preços das commodities alimentares, embora ela possa criar tal pressão indiretamente através dos preços de energia. O efeito dos biocombustíveis sobre os preços dos alimentos não tem sido tão grande quando se pensava originalmente, mas o uso de commodities por fundos de investimento pode ter sido parcialmente responsável pelo aumento de 2007–08.

Las consecuencias a largo plazo del aumento de los precios de los productos básicos en 2007-2008

El reciente aumento en los precios de los productos básicos fue uno de los más prolongados y profundos desde finales de la Segunda Guerra Mundial y, para sorpresa de nadie, se reavivaron los debates sobre escasez de recursos de los años 70 y se retomaron las propuestas para su manejo. Este ensayo analiza los factores que pueden influir en el mercado de los productos básicos a largo plazo, concluyendo que un factor de gran peso que puede afectar los precios de los alimentos es la relación entre los precios de los productos básicos energéticos y los no energéticos. Es poco probable que la demanda de las economías emergentes desencadene aumentos en los precios de los alimentos, aunque posiblemente aumenten en forma indirecta por la vía de los precios de la energía. El efecto de los biocombustibles sobre los precios de los alimentos no ha sido tan grande como se pensaba originalmente, aunque la compraventa de productos básicos por los fondos de inversión pudo haber provocado en parte las alzas de 2007-2008.

Keywords:

• Labour and livelihoods
• Globalisation
• Environment

Additional information

Notes on contributors

John Baffes

John Baffes is a Senior Economist with the Development Prospects Group, The World Bank. The views expressed in this study are those of the author and should not be attributed to any affiliated institution.