The Limits to Portfolio Restructuring: Lessons from Regional Consolidation in the US Department Store Industry

The relationship between merger and acquisition activity and the making of competitive space remains an underemphasized theme within contemporary economic geography. This paper seeks to add to this debate through a case study of the regional consolidation strategies of US department store firms during the 1990s. It seeks to establish lessons regarding the importance of competitive space, synergy and due diligence in the analysis of potential consolidation targets and how neglect of these factors is likely to result in failure of the constituent firms. Au sein le géographie économique, le rapport entre les activités de fusion et d'acquisition et la création d'un espace compétitif reste une question à laquelle on ne donne pas assez d'importance. Cet article cherche à contribuer à ce débat par moyen d'une étude de cas des stratégies de consolidation régionales des grands magasins aux Etats-Unis pendant les années 1990. Il cherche à en tirer des leçons quant à l'importance de l'espace compétitif, de la synergie et de la diligence normale dans l'analyse des cibles de consolidation éventuelles, et comment ne pas faire attention à ces facteurs risque de finir par l'échec des entreprises constituantes. Die Beziehung zwischen Fusion und Erwerbesinn, und der Schaffung von Wettbewerbsraum ist ein immer noch wenig behandeltes Thema der modernen Wirtschaftsgeographie. Dieser Aufsatz versucht, zu der Debatte beizutragen, indem er den Fall regionaler Zusammenlegungsstrategien von Warenhausfirmen in den Vereinigten Staaten während der neunziger Jahre darstellt. Er versucht, daraus Lehren für die Bedeutung von Wettbewerbsraten, Synergie und den nötigen Fleiß zu ziehen, und zu zeigen, wie Vernachlässigung dieser Faktoren durchaus zum Scheitern der einzelnen Teilfirmen führen kann.

Keywords:

• Consolidation
• Synergy
• Merger
• Acquisition
• Retailing
• Portfolio Restructuring