Regional seasonality in Australian house and apartment price returns

ABSTRACT

Regional seasonality in Australian house and apartment price returns. Regional Studies. This paper examines regional seasonality in house and apartment price returns across all Australian capital cities from December 1995 to November 2015. The results suggest sizable seasonal effects for the very smallest and very largest regional capitals and that seasonal return variation is more significant for house than apartment returns. Further, the observed month-of-the-year effects have undergone significant changes in almost all cities for both house and apartment returns since the global financial crisis. The discussion offers some reasons for the differences in seasonality between houses and apartments as well as between regions and over time.

摘要

澳大利亚房屋与公寓价格回报的区域季节性，区域研究。本文检视全澳大利亚的首要城市从1995年十二月至2015年十一月间的房屋及公寓价格回报的区域季节性。研究结果显示，非常小型和非常大型的区域首要城市皆具有相当大的季节效应，而对房屋而言，季节性回报之变异较公寓的回报更为显着。此外，自从全球金融危机以来，几乎在所有城市中观察到的月份效应，同时在房屋和公寓回报上经历了显着的变迁。上述讨论，对于房屋和公寓之间、以及区域之间，和随着时间改变的季节性差异提供了部分的理由。

RÉSUMÉ

Les fluctuations saisonnières régionales du rendement des prix des maisons et des appartements en Australie. Regional Studies. Cet article cherche à étudier les fluctuations saisonnières régionales du rendement des prix des maisons et des appartements à travers toutes les capitales provinciales en Australie entre décembre 1995 et novembre 2015. Les résultats laissent supposer des effets saisonniers non-négligeables à la fois pour les plus petites capitales provinciales ainsi que pour les plus grandes, et que la variation du rendement saisonnier s’avère plus significative pour les rendements des maisons que pour les rendements des appartements. En outre, les effets mensuels observés ont subi d’importants changements dans la quasi-totalité des grandes villes depuis la crise financière mondiale à la fois pour les rendements des maisons et des appartements. La discussion présente des facteurs susceptibles d’expliquer les différences des fluctuations saisonnières des maisons par rapport à celles des appartements, ainsi que les différences régionales et temporelles.

ZUSAMMENFASSUNG

Saisonale Schwankungen bei der Preisrendite von Häusern und Wohnungen in Australien. Regional Studies. In diesem Beitrag untersuchen wir die regionalen saisonalen Schwankungen bei der Preisrendite von Häusern und Wohnungen in allen australischen Hauptstädten von Dezember 1995 bis November 2015. Aus den Ergebnissen geht hervor, dass für die allerkleinsten und allergrößten regionalen Hauptstädte deutliche saisonale Auswirkungen vorliegen und dass die saisonale Schwankung für die Rendite von Häusern signifikanter ausfällt als für die Rendite von Wohnungen. Darüber hinaus unterlagen die beobachteten monatsbedingten Effekte für Haus- und Wohnungsrenditen in beinahe allen Städten seit der weltweiten Finanzkrise signifikanten Veränderungen. Die Erörterung enthält einige mögliche Gründe für die unterschiedlichen saisonalen Schwankungen bei Häusern und Wohnungen sowie in verschiedenen Regionen und im Laufe der Zeit.

RESUMEN

Estacionalidad regional en la rentabilidad de precios de casas y apartamentos en Australia. Regional Studies. En este artículo se analiza la estacionalidad regional con respecto a la rentabilidad de precios de casas y apartamentos en todas las principales capitales australianas de diciembre de 1995 a noviembre de 2015. Los resultados indican efectos estacionales considerables para las capitales regionales más pequeñas y más grandes y que la variación de rentabilidad estacional es más significativa para la rentabilidad de casas que la de apartamentos. Asimismo han ocurrido cambios significativos de los efectos mensuales observados en la rentabilidad tanto de casas como de apartamentos en casi todas las ciudades desde la crisis financiera mundial. El debate ofrece algunos motivos para las diferencias en la estacionalidad entre casas y apartamentos, así como entre regiones y con el paso del tiempo.

KEYWORDS:

• house and apartment prices
• seasonality
• Australia

关键词:

• 房屋与公寓价格; 季节性; 澳大利亚

MOTS-CLÉS:

• prix des maisons et des appartements
• fluctuations saisonnières
• Australie

SCHLÜSSELWÖRTER:

• Haus- und Wohnungspreise
• saisonale Schwankungen
• Australien

PALABRAS CLAVES:

• precios de casas y apartamentos
• estacionalidad
• Australia

JEL:

• O18
• R31
• R51

ACKNOWLEDGEMENTS

The authors thank two anonymous referees whose useful feedback considerably improved an earlier version of this article. The usual caveat applies.

DISCLOSURE STATEMENT

No potential conflict of interest was reported by the authors.

SUPPLEMENTAL DATA

Supplemental data for this article can be accessed at http://dx.doi.org/10.1080/00343404.2016.1192718

ORCiD

Abbas Valadkhani http://orcid.org/0000-0003-2538-1949

Russell Smyth http://orcid.org/0000-0001-6593-5462

Andrew Worthington http://orcid.org/0000-0003-4113-9036

Notes

1. In 2015, Australia’s population was 23.1 million people, compared with 64.1 million in the UK and 320 million in the United States.

2. For a concise discussion of alternative methods to measure seasonality, see Coshall, Charlesworth, and Page (2015). Similarly, the REIA reports quarterly median established house prices from 1980q1, generating 142 observations. However, apartment prices have only become available since 1998q3, providing only 69 observations. Thus, there are insufficient observations for running breaking regressions.