Ajuste asimétrico de los tipos de interés de las operaciones bancarias en el caso español

RESUMEN

El presente trabajo analiza empíricamente en el caso español la existencia de asimetrías significativas en el proceso de ajuste de los precios de las principales operaciones de activo y de pasivo realizadas por los bancos y las cajas de ahorro en respuesta a cambios en los tipos de interés del mercado monetario. Para ello, se opera en un contexto de cointegración aplicando la metodología del mecanismo de corrección asimétrico introducida por Granger y Lee [1989]. La evidencia empírica obtenida muestra que en la mayor parte de los productos financieros considerados no se detectan efectos asimétricos significativos, si bien se aprecia una cierta tendencia de las entidades de crédito a ajustar los precios de sus operaciones con mayor rapidez a la baja que al alza. Esto indica indica que ninguna de las diversas teorías explicativas del ajuste asimétrico de tipos de interés bancarios propuestas en la literatura resulta generalizable a la totalidad de los mercados de productos financieros aquí examinados.

ABSTRACT

This paper empirically analyses the existence of significant asymmetries in the adjustment process of bank retail interest rates to the interbanking rate movements in the Spanish case. With that aim, we use the asymmetrical error correction mechanism in a cointegration context proposed by Granger and Lee [1989]. The empirical evidence obtained shows no existence of significant asymmetry in most of the retail rates considered, but generally financial institutions show a tendency to translate downward movements of the market rate more quickly than upward movements. This result indicates that neither of the different theoretical explanations for the asymmetric adjustment of bank interest rates given in the literature can be generalized across the variety of financial product markets considered in this paper.

PALABRAS CLAVE:

• Tipos de interés
• Operaciones de activo y de pasivo
• Mercado interbancario
• Asimetría
• Cointegración
• Mecanismo de corrección de error

KEY WORDS:

• Retail interest rates
• Interbanking market
• Asymmetry
• Cointegration
• Error correction model