RESUMEN
El presente trabajo analiza los factores que caracterizan los préstamos con garantía en Chile. Dicho análisis está motivado por la importancia del acceso al crédito para la supervivencia de las empresas y por el valor que tiene la capacidad de aportar garantías como mecanismo para reducir el riesgo moral. La principal aportación de este trabajo radica en ser el primero que analiza los factores determinantes de la probabilidad de aportar garantías en los préstamos en Chile. Además, dado que Chile es un país con una economía emergente se comparan los resultados con los de otros trabajos que analizan mercados financieros desarrollados. Así, a partir de la base de datos del Banco Mundial de «Encuestas de Empresas», se analizaron 342 empresas de Chile para el año 2006, cuyos resultados indican que los préstamos de mayor duración y mayor tamaño, para empresas que dirigen su producción al mercado internacional son los que tienen más posibilidades de ser garantizados. Estos resultados apoyan las teorías sobre la utilización de la garantía como mecanismo reductor del riesgo moral en mercados con información asimétrica.
ABSTRACT
This paper analyses the factors that characterize the collateral loans in Chile. Such analysis is motivated by the importance of the credit access for businesses survival and the value that has the ability to pledge collateral as a mechanism to reduce moral hazard. The main contribution of this work is to be the first to analyze the determinants of probability to pledge collateral on loans in Chile. In addition, since Chile is a country with an emerging economy, the results are compared with those of other studies analyzing developed financial markets. Thus, from the database of World Bank «Enterprise Surveys», we analyzed 342 businesses from Chile in 2006, whose results indicate that the loans of longer duration and larger size for businesses that direct their production to the international market are the ones most likely to be guaranteed. These results support the theories on the use of collateral as a mechanism to reduce moral hazard in markets with asymmetric information.