The Impact of the Spanish Financial Act (44|2002) on audit quality

ABSTRACT

This study examines the impact of the Financial Act 44|2002 (FA henceforth) on audit quality in Spain. Our goal is to provide empirical evidence on whether the audit reforms recommended by the EU and introduced under the FA actually result in higher audit quality. These audit reforms introduce rules and actions to reinforce auditor independence and competence and thus, incentivise audit quality. The public oversight body for the audit profession (the Institute of Accounting and Auditing—ICAC) and the main professional audit body (the Spanish Institute of Chartered Accountants—ICJCE) maintain the view that the changes ensure and increase audit quality (Fernández and Combarros, 2002; Atarés and Canales, 2004). However there is no empirical evidence to support this argument. We empirically test the effect of the FA on audit quality by assessing the ability of auditors to constrain opportunistic earnings management practices. We use data from Spanish companies for the pre- and post-FA periods 2000–2001 and 2003–2004 respectively. The study shows that audit quality has increased after the FA. These results support European recommendations on questions regarding audit regulation.

RESUMEN

Este estudio examina el efecto de la Ley Financiera 44|2002 en la calidad de la auditoría en España. Las medidas introducidas con la Ley Financiera están dirigidas a reforzar la independencia y competencia del auditor y, por tanto, su calidad. Los máximos representantes del Instituto de Contabilidad y Auditoría de Cuentas (ICAC) y del Instituto de Censores Jurados de Cuentas de España (ICJCE), han defendido que los cambios propuestos por la UE e introducidos con la Ley Financiera, han provocado un aumento de la calidad de auditoría en España (Fernández y Combarros, 2002; Atarés y Canales, 2004). No obstante, para apoyar tales afirmaciones son necesarias evidencias empíricas. El presente estudio mide la calidad de auditoría como la capacidad de limitar las prácticas de gestión del resultado. Los datos utilizados son obtenidos de los estados financieros auditados presentados por las empresas españolas en los años 2000, 2001, 2003 y 2004. Los resultados muestran un aumento de la calidad de auditoría con la implementación de la Ley Financiera, evidenciando el éxito de las recomendaciones europeas en materia de auditoría.

KEYWORDS:

• Audit quality
• Earnings management
• Audit reforms
• Financial Act 44|2002

PALABRAS CLAVE:

• Calidad de auditoría
• Gestión del resultado
• Reformas en auditoría
• Ley Financiera 44|2002