Caracterización de los inversores españoles: la influencia de la inversión socialmente responsable

Abstract

En este trabajo se presenta una propuesta para analizar el comportamiento de los inversores individuales españoles respecto a la decisión de invertir con criterios de responsabilidad social, estableciendo una clasificación en inversores Racionales, Universales y Sociales. Concretamente, se analiza la influencia de las cuestiones sobre riesgo y comportamiento financiero, teniendo en cuenta las características socio-demográficas de los inversores. A partir de una encuesta online realizada en España en 2009 y de los resultados de un Análisis Factorial Múltiple se obtiene una caracterización del perfil del inversor español socialmente responsable: se trata de hombres jóvenes, con estudios superiores, con responsabilidades familiares, religiosos y con un nivel de renta medio.

In this study a proposal is presented in order to analyze the individual investors’ behaviour with regard to the investment decision based on social responsibility criteria, establishing a classification of investors in Rational, Universal and Social investors. Specifically, the paper deals with the relative influence of risk and financial performance, taking into account the investors’ socio-demographic characteristics. From an online survey conducted in Spain in 2009 and the results of a Multiple Factor Analysis, a characterization of the profile of Spanish socially responsible investors is obtained: young men with higher education, with family responsibilities, religious, and with a middle income level.

Palabras claves:

• Inversión Socialmente Responsable
• Inversor Socialmente Responsable
• Características socio-demográficas
• Características financieras
• Análisis Factorial Múltiple

Keywords:

• socially responsible investment
• socially responsible investor
• socio-demographic characteristics
• financial characteristics
• multiple factor analysis

Agradecimientos

Agradecemos la financiación recibida a través del proyecto ECO2011-26499 del Ministerio de Educación, Cultura y Deporte de España, así como a Fernando Luque, Senior Financial Editor de Morningstar en España, por la información necesaria para el desarrollo de este trabajo.

Notes

^1. En el AFM se le da un peso a cada una de las variables de los grupos que equivale al inverso del primer valor propio de los análisis factoriales realizados por separado. Así, todos los grupos contribuyen de manera equilibrada a la construcción del primer factor, es decir, ningún grupo posee una mayor influencia en el ACP global.

^2. La clasificación en activas o suplementarias depende de la información que se quiere recoger a través de los ejes factoriales. Las variables suplementarias refuerzan y completan la interpretación basada en las variables activas y los factores, respectivamente. Como estas variables no intervienen en el cálculo de los factores, este objetivo se logra proyectando dichas variables sobre los planos factoriales. De este modo, se puede observar la relación entre las variables suplementarias y las activas (Escofier & Pagès, 1998).

^3. La definición de renta varía en función de la fuente de información utilizada, por lo que se intenta obtener una variable lo más armonizada posible, es decir, que los componentes que la integran sean lo más parecidos a los que definen la renta en el resto de países, bajo las directrices de la OCDE. De esta manera se ajusta a los estándares internacionales. Los países miembros de la OCDE rellenan anualmente un cuestionario diseñado para obtener información internacional comparable de acuerdo con el SNA 1993 (The System of National Accounts, 1993).

^4. Para determinar el número de factores utilizamos el criterio de la varianza explicada y retenemos los factores que explican un porcentaje acumulado de la varianza superior al 50%.

^5. En un análisis inicial se incluye la variable cuantitativa Dinero en efectivo. Sin embargo, esta variable, situada relativamente cerca del centro del gráfico de correlaciones, no está asociada con ninguna de las variables restantes. Como no es relevante, la eliminamos y repetimos el análisis incluyéndola como variable suplementaria.