Profitability of fossil-fuel production under different instruments in international climate policies

Abstract

This article discusses how different climate policy instruments such as CO₂ taxes and renewable energy subsidies affect the profitability of fossil-fuel production, given that a fixed global climate target shall be achieved in the long term. Within an intertemporal framework, the model analyses show that CO₂ taxes reduce the short-term profitability to a greater extent than technology subsidies, since the competition from CO₂-free energy sources does not become particularly noticeable until decades later. Due to, for example, the discounting of future revenues, most fossil-fuel producers prefer subsidies to their competitors rather than CO₂ taxes. However, this conclusion does not apply to all producers. Oil producers outside OPEC lose the most on the subsidizing of CO₂-free energy, while CO₂ taxes only slightly reduce their profits. This is connected to OPEC's role in the oil market, as the cartel chooses to reduce its extraction significantly in the tax scenario. The results seem to be consistent with the observed behaviour of important players in the climate negotiations.

Cette article compare l'effet de différents instruments de politique climatique, telles que les taxes sur le CO₂ et les subventions aux énergies renouvelables, sur la profitabilité de la production d'énergies fossiles, dans une perspective de réalisation de l'objectif climatique a long-terme. Les analyses montrent qu'au sein d'un cadre inter-temporel, la profitabilité à court terme est réduite d'une plus large mesure par les taxes sur le CO₂ que par les politiques de subventions aux technologies, étant donné la faible concurrence des sources d'énergie sans carbone dans les prochaines décennies. La plupart des producteurs d'énergies fossiles préfèrent les subventions (à la concurrence) aux taxes sur le carbone, à cause, par exemple, de l'escomptage des revenus futurs. Cette conclusion ne s'applique cependant pas à tous les producteurs. Les producteurs hors de l' OPEP ont le plus à perdre à cause des subventions aux énergies sans carbone, alors que les taxes sur le carbone ne réduisent leurs profits que de peu. Ceci est lié au rôle de l'OPEP dans le marché pétrolier, où le cartel peut choisir de réduire considérablement les activités extractives dans un contexte de fortes taxes. Les résultats semblent être en accord avec le comportement observé d'importants acteurs dans les négociations climatiques.

Keywords:

• climate policy
• energy markets
• technological change

Mots clés:

• politique climatique
• marchés énergétiques
• changement technologique