Factors influencing risk attitudes of entrepreneurs in Ghana: the role of gender

Abstract

Motivated by the recent increases in entrepreneurship in developing countries, this empirical article aims at determining the risk preferences of male and female entrepreneurs using cross-sectional data from 161 MSMEs in Ghana, and the Arrow-Pratt risk model. A multiple linear regression was later employed to ascertain factors influencing entrepreneurs’ attitudes toward risk. A decomposition of the risk attitude shows Ghanaian entrepreneurs to be generally risk averse. Upon further investigation, we find males to be more extreme risk averse than females, while females are more risk neutral than males. The gender difference in risk aversion is significantly explained by predictor variables, such as socio-economic factors, having access to funds, type of business operated, sector of operation, financial knowledge, and the cultural values of the entrepreneurs. We find a positive relationship between financial knowledge and attitude toward risk, and recommend the need for investment in both formal and informal education that increases the financial knowledge of entrepreneurs, hence, reduce the risk associated with entrepreneurship in Ghana. Theoretically, the article integrates cultural, financial knowledge, and religious variables into the determinant of risk attitude of male and female entrepreneurs and practically demonstrates that increasing the financial knowledge decreases the risk aversion nature of entrepreneurs.

RÉSUMÉ

Motivée par la récente augmentation de l’entrepreneuriat dans les pays en développement, cet article empirique vise à déterminer les préférences en matière de risque des entrepreneurs masculins et féminins en utilisant des données transversales provenant de 161 MPME au Ghana, et le modèle de risque Arrow-Pratt. Une régression linéaire a ensuite été utilisée pour déterminer les facteurs influençant l’attitude des entrepreneurs face au risque. Une décomposition de l’attitude à l’égard du risque montre que les entrepreneurs ghanéens sont généralement peu enclins à prendre des risques. Après une étude approfondie, nous constatons que les hommes ont une aversion au risque plus extrême que les femmes, tandis que les femmes sont plus neutres face au risque que les hommes. La différence entre les sexes dans l’aversion au risque est expliquée de manière significative par des variables prédictives, telles que les facteurs socio-économiques, l’accès aux fonds, le type d’entreprise exploitée, le secteur d’activité, les connaissances financières et les valeurs culturelles des entrepreneurs. Notre étude révèle une relation positive entre les connaissances financières et l’attitude face au risque, et nous recommandons d’investir dans l’éducation formelle et informelle afin d’accroître les connaissances financières des entrepreneurs, et par conséquent de réduire le risque associé à l’entrepreneuriat au Ghana. Théoriquement, l’article intègre les variables culturelles et religieuses, et les variables liées aux connaissances financières dans le déterminant de l’attitude à l’égard du risque des entrepreneurs masculins et féminins, et démontre de façon pratique, que l’augmentation des connaissances financières diminue la nature de l’aversion au risque des entrepreneurs.

Keywords:

• Risk
• arrow-pratt
• experimental approach
• relative risk aversion
• entrepreneurs
• Ghana

MOTS-CLÉS:

• Arrow-Pratt
• Approche expérimentale
• Aversion au risque relative
• Entrepreneurs
• Ghana

Disclosure statement

No potential conflict of interest was reported by the authors.

Notes

1 As at the time of this study, Ghana had ten (10) regions, now the regions are sixteen (16)

2 Two hundred (200) entrepreneurs were sampled but after data cleaning only one hundred and sixty-one was used for this study.

3 At the time of the study $1 = GHC5

Additional information

Notes on contributors

Richard Kofi Asravor

Richard holds a PhD in Agricultural Economics and Policy, having pursued a bachelor’s degree and an MPhil in economics. He is currently a lecturer at the Ghana Communication Technology University. His research interests are in the area of Agriculture, Environment, Gender, Poverty, and Data Management and Analysis.

Vera Acheampong

Vera is currently a PhD candidate in Development Economics at the University of Ghana. She is also a doctoral researcher at the University of Ghana’s Institute of Statistical, Social, and Economic Research (ISSER) (Since July, 2020). She obtained her Bachelor’s degree (2010) and MPhil (2013) from the University of Ghana's Department of Economics. Vera is also an Economics lecturer at Ghana Communication Technology University (September 2014 to date). Development, Gender, Poverty, and International Trade are just a few of Vera's research interests.